Nouvelles craintes sur les dettes des Etats
Fort retour de l’aversion au risque sur cette deuxième partie de semaine. Tout avait pourtant bien commencé après un début de semaine encourageant porté par l’annonce de résultats rassurants du coté de sociétés américaines de premier rang. La publication de chiffres meilleurs que prévus concernant l’activité manufacturière aux Etats-Unis (chiffre ressorti à 70.0 alors que le consensus tablait sur 63.0) avait contribué à soutenir les marchés. Même scénario mardi où de bons indicateurs économiques ont été annoncés tels que l’indice des prix à la construction en Grande Bretagne affiché à 48.6 contre 47.7 attendus, suivi dans l’après midi par les promesses de ventes de logements US ressorties à 1.0% contre 0.4% attendus.

L’aversion pour le risque profite aux JPY et USD
Ces bons chiffres ont permis aux cross dollars de se renforcer temporairement, l’euro passant de 1.3850$ à 1.4028$ en l’espace de 72h. Même scénario pour la livre sterling qui est passée dans le même laps de temps de 1.5847$ à 1.6071$, profitant des bons chiffres du secteur de la construction en Grande-Bretagne. Le climat sur les marchés a commencé à se dégrader sensiblement à partir de mercredi où une salve de mauvaises nouvelles a impacté la tendance en cours. Premier coup de canon avec la balance commerciale australienne ressortie légèrement meilleure qu’attendue mais toujours en déficit de 2.25Mrds de dollars. Cette nouvelle a catalysé les craintes qui pesaient depuis la veille sur l’état de santé de l’économie australienne avec le maintient des taux directeurs à 3.75% alors que le consensus attendait une hausse de 0.25%, voir 0.50% pour les plus optimistes. Sanction immédiate pour la paire AUD/USD qui a lâché plus de 100 pips en 30 minutes.
Deuxième alerte sérieuse mercredi, en Europe cette fois-ci avec l’annonce de mauvais chiffres sur les ventes de détails pour la zone Euro et la baisse de l’indices des prix dans les services en Grande Bretagne rendant improbable toute hausse de taux de la part de la banque centrale d’Angleterre. Troisième nouvelle et certainement la plus inquiétante : les marchés n’ont quasiment pas réagi à l’annonce de l’acceptation par l’Europe du plan de redressement budgétaire de la Grèce. Pire les craintes d’une contagion à d’autres pays de la zone euro tels que l’Espagne, le Portugal et l’Italie (aussi appelés « PIGS ») ont pris le dessus entrainant l’ensemble des marchés mondiaux dans une spirale baissière. Les chiffres des stocks de brut US mercredi (en forte hausse à 2.3M de barils contre 0.4% attendus) et la hausse du nombre de demandeurs d’emploi US hier ont fini d’enfoncer le clou.
Au lendemain d’un jeudi noir sur les marchés, le bilan est lourd : l’EUR/USD perd 2% passant en moins de trois jours de 1.4026$ à 1.3645$. Même punition pour la paire GBP/USD qui cède près de 400 pips pulvérisant les 1.6000$ pour s’établir à 1.5684$.
Ce n’est guère plus brillant pour les devises liées aux matières premières telles que le dollar néo zélandais ou le dollar australien, ce dernier lâchant plus de 600 pips face au dollar US depuis la mi-janvier. L’or a bien évidement catalysé cette baisse de l’AUD/USD, l’once d’or (1053.80$) perdant plus de 75 $ en l’espace de trois jours ! Le baril de pétrole subit la même déconvenue : alors que le baril s’était bien repris en début de semaine, l’actualité de ces derniers jours a renvoyé le crude sous les 73$/baril. La palme de la plus forte baisse revient une fois de plus aux cross yen qui se sont littéralement effondrés sur la seule journée d’hier. Pour l’EUR/JPY, le tarif est de 550 pips sur 3 jours dont 500 pips pour la seule journée d’hier ! Il en va de même pour les paires GBP/JPY et AUD/JPY. Dans le combat qui oppose les deux devises refuges que sont le dollar et le yen, petit avantage au yen qui prend un peu plus de 200 pips sur la journée de jeudi avant de rendre une partie de ses gains pendant la séance asiatique d’aujourd’hui.
Le VIX au-dessus de 26
En ce qui concerne les marchés actions, le scénario demeure le même, après un bon début de semaine, les indices mondiaux ont commencé à lâcher du terrain mercredi avant de s’effondrer littéralement jeudi. Après des nouvelles encourageantes en début de semaine, les derniers chiffres mitigés, les craintes sur les finances publiques de nombreux pays européens ainsi que les soucis judiciaires de Bank of America ont contaminé le moral des investisseurs. On note ainsi le retour en force des craintes et de la volatilité sur les marchés boursiers à l’image du VIX sui a bondi de plus de 4 points hier pour se placer au-dessus des 26. Au moment où nous rédigeons cet article le bilan hebdomadaire est lourd : CAC40 - 3.18%, EUROSTOXX 50 – 3.91%, FTSE 100 -2.25%. Nous attendons l’ouverture des marchés américains et surtout le chiffre de l’emploi à 14h30 ce vendredi pour dresser un bilan des indices actions US, le DOW JONES ayant perdu 2.61% hier, le NASDAQ ne faisant guère mieux à -2.99%...
La semaine prochaine les yeux des investisseurs seront rivés jeudi sur les chiffres des ventes de détails (qui reflètent la vigueur de la consommation Outre-Atlantique, pilier de l’économie américaine puisque la consommation représente a elle seule près de 70% du PIB des Etats-Unis !) et bien évidemment sur les chiffres des demandeurs d’emploi attendu à 455k.
Nouvelle semaine agitée en perspective….

Trade de la semaine : Long DAX /Short IBEX
Les nouvelles craintes sur la dette espagnole nous poussent à vendre l’indice ibérique (CFD Spain35) la semaine prochaine. Afin de se protéger contre un éventuel rebond technique des marchés on se place à l’achat sur le DAX (CFD Germany30) qui reste baissier mais parvient à faire mieux que ces voisins européens aujourd’hui. Pour profiter d’un scénario baissier à anticiper, on prendra plus de risque sur la baisse en achetant 1 CFD DAX (valeur : 5465 euros) pour 1 CFD IBEX vendu (valeur : 10 003 euros).


L’IBEX au plus bas depuis juillet 2009 :


Source : Saxo banque

Le DAX sur un support Ă  5450 points :


Source : Saxo banque

Agenda économique : semaine du 08 février 2010





HEURE
PAYS
STATISTIQUES / EVENEMENTS


Indicateur
PĂ©riode
Prévision
Précédent
Pertinence


LUNDI 08 FEVRIER


00:50


JPY - Balance commerciale

DĂ©cembre
669.4B
490.6B
***


07:45

CHF - Taux de chĂ´mage
Janvier
4.6%
4.4%
***


08:30

FRA - BdF Sentiment des affaires
Janvier
-
101
***


09:15

CHF - Ventes au détail (Réel)
DĂ©cembre
1.3%
0.6%
*****


10:30

EUR - Sentix confiance des investisseurs
FĂ©vrier
-1.6
-3.7
***


MARDI 09 FEVRIER


08:00

GER - Balance commerciale allemande
DĂ©cembre
14.6B
17.4B
***


08:00

GER - Indices des prix Ă  la consommation

Janvier
-0.6%
-0.6%
***


10:30

GBP - Solde de la balance commerciale Royaume-Uni
DĂ©cembre
-ÂŁ2700
-ÂŁ2912
****


16:00

USD - Stocks Commerce en gros
DĂ©cembre
0.5%
1.5%
***


16:00

USD - IBD/TIPP Optimisme dans l'Ă©co.
FĂ©vrier
49.3
48.8
****


MERCREDI 10 FEVRIER


08:45


FRA - Production industrielle
DĂ©cembre
0.5%
1.1%
****


08:45


FRA - Production manufacturière
DĂ©cembre
-
1.6%

***


10:30

GBP - Production indsutrielle
DĂ©cembre
0.2%
0.4%
***


10:30

GBP - Production indsutrielle manufacturière
DĂ©cembre
0.3%
0.0%
****


13:00

USD - MBA Demandes de prêts hypothéquaires
5 FĂ©vrier
-
21.0%
***




13:00

USD - Indice de confiance Bloomberg
FĂ©vrier
-
-
***


14:30

USD - Balance commerciale
DĂ©cembre
-35.5B
-36.4B
*****


JEUDI 11 FEVRIER


01:30

AUD - Taux de chĂ´mage australien
Janvier
5.6%
5.5%
*****


03:00

CNY - Indice Prix Production
Janvier
3.7%
1.7%
****


03:00

CNY - Indice Prix Consommation
Janvier
2.1%
1.9%
****


09:15

CHF - Indice Prix Consommation
Janvier
-0.4%
-0.2%
****


14:30

USD - Ventes de détail hors auto
Janvier
0.4%
-0.2%
*****


14:30

USD - Nv Demandes Alloc-chĂ´m
6 février
456
480
*****


16:00

USD - Stock d'entreprises
DĂ©cembre
0.4%
0.4%
****


VENDREDI 12 FEVRIER


06:00

JPY - Confiance des ménages
Janvier
38.0
37.6
***


08:00

GER - PIB Allemand
Q4-09
0.2%
0.7%
*****


08:45

FRA - PIB français
Q4-09
0.5%
0.3%
****


11:00

EUR - Production industrielle Zone Euro
DĂ©cembre
0.1%
1.0%
****




11:00

EUR - PIB Zone Euro
Q4-09
0.4%
-
****


15:55

USD - Confiance du Michigan
FĂ©vrier
74.8
74.4
*****






Degré de pertinence pour les marchés: *****
Très forte **** Forte /
Moyenne Ă  Forte *** Moyenne


(Source : Forex et CFD avec Saxo Banque)

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