En portefeuille depuis juillet 2009

Becton, Dickinson & Co est une compagnie active dans la fabrication et la distribution de fournitures et dispositifs médicaux, de matériel de laboratoire et de produits de diagnotic.
Ses clients sont des établissements de soins de santé, des chercheurs, des laboratoires cliniques, l'industrie et le public.
La compagnies est organisée en trois divisions: BD Medical, BD Diagnostics et BD Biosciences.

Le bilan de la société est excellent.
On retrouve une trésorerie nette au bilan et une dette à long terme en diminution régulière depuis des années.

La croissance des vente de Becton, Dickinson & Co est élevée depuis des années.
Le nombre de titres continue de diminuer fortement, ce qui constitue un solide soutien du bénéfice par action.

Evolution du bénéfice et du dividende par action:
2004/2005 2,73 $ - 0,72 $
2005/2006 3,38 $ - 0,86 $
2006/2007 3,84 $ - 0,98 $
2007/2008 4,42 $ - 1,14 $
2008/2009 4,95 $ - 1,32 $

Durant les neuf premiers mois de l'exercice en cours, le bénéfice par action est en hausse de 3,8% malgré un effet de change défavorable.
Hors effet de change, le groupe table sur une croissance de 9% de son bénéfice par action.

La rentabilité est excellente avec un RoE supérieur à 20%.

Il est difficile de ne pas imaginer une poursuite de la croissance pour Becton, Dickinson & Co. Les produits qu'elle développe sont indispensable à la quête humaine d'une vie toujours meilleure.

Le vieillissement de la population est, comme pour toute société active dans le secteur santé, un puissant relais de croissance. L'accès aux soins modernes d'une population émergente toujours plus nombreuse est un autre soutien à l'activité de ce type de société.

Positif:
- Secteur porteur
- Qualité de la société

Négatif:
- Nécessité d'innovation pour rester au top

Je pense que Becton, Dickinson & Co est une très belle valeur de fond de portefeuille.

La marge selon la formule de Benjamin Graham ressort à 50% en tenant compte d'une croissance de 10%.
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collartthierry@bluewin.ch (Collart Thierry)
http://cervininvest.blogspot.com/2010/08/becton-dickinson-co-etats-unis-bdx.html