Alors que le marché des changes évoluait dans des ranges relativement étroits depuis plusieurs jours, c'est une très nette augmentation de la volatilité, notamment sur le dollar, à laquelle on a assisté cet après-midi dans le sillage de la publication des statistiques américaines.
 
La devise américaine a, tout d'abord, été fortement pénalisée par la confirmation du fort ralentissement de l'inflation aux Etats-Unis, ainsi que par la nouvelle détérioration du marché immobilier du mois d'octobre. Après la chute historique des prix à la production depuis 1947, les prix à la consommation marquent, à leur tour, leur plus fort recul mensuel depuis la création de l'indice, à -1.0% sur un mois en octobre contre 0.0% en septembre. Hors alimentation et énergie, les prix à la consommation reculent de 0.1% sur un mois contre +0.1% le mois précédent. Sur le marché immobilier, les mises en chantier et les permis de construire sont de nouveau en baisse en octobre, à 791 000 et 708 000 respectivement contre 828 000 et 805 000 en septembre, des niveaux plus revus depuis plus de 50 ans. Ces deux nouvelles laissent ainsi envisager une nouvelle baisse des taux directeurs de la Fed en dessous de 1% le 16 décembre prochain.
 
L'euro a ainsi très fortement progressé dans l'heure qui a suivi les publications, venant tester un plus haut à 1.2814 contre 1.2650 ce matin. Même évolution sur le GBP, l'AUD ou le NZD. Le GBP/USD a atteint 1.5250 contre 1.4950, l'AUD 0.6596 contre 0.6450, le NZD 0.5623 contre 0.55. L'envolée a néanmoins été de courte durée. L'inquiétude refait surface, les positions courtes dollars engagées après la publication des statistiques américaines se débouclent. La tendance de fonds reste, pour le moment, à la hausse du dollar et du yen contre toutes devises. On retiendra tout de même cette forte augmentation de la volatilité aujourd'hui qui met surtout en évidence la baisse forte de la liquidité sur les marchés financiers et maintenant aussi sur le marché des changes.
 
 
Article réalisé par l'équipe Stratégie et Recherches Economiques de Saxo Banque (France)

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